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全球市场开始为特朗普买单

酷玩实验室 2024年11月24日 22:00

The following article is from 巨潮WAVE Author 小卢鱼


文章来源于公众号：巨潮WAVE

ID：WAVE-BIZ



在政治上投资了特朗普的人们，到了可以公开享用胜利果实的时间。

特朗普竞选团队的幕后功臣苏珊·威尔斯被任命为白宫办公厅主任，最高军衔只到排长的福克斯新闻主持人被提名为国防部长，马斯克也真的成为了新设机构政府效率部（DOGE）的负责人，成了“部长级企业家”，甚至公开插手新财政部长的提名，开始引起特朗普团队的一些不满。

一个新的政治、经济同盟出现在美国政坛，开始主导这个国家的各类内外政策。

乌克兰方面在11月16日对外宣布了与俄方的谈判条件，表示在特朗普赢得美国总统大选、俄罗斯在战场上取得进展的关键时刻，乌克兰应尽一切努力确保“通过外交手段”在明年结束战争。

这些此前闻所未闻的事情似乎都在说明同一个现象，那就是特朗普如日中天的影响力，正在迅速改变着过去几十年的欧美政治经济生态。

那些竞选期间所提出的口号，无论是结束俄乌战争，还是加征关税、驱逐非法移民，都更有机会在新的局面下快速落地。

全球范围内的资本市场，也普遍开始了预期交易，为特朗普的胜选买单。

甚至，已经有很多人开始迫不及待地为特朗普的“全面胜利”去买单，即便他现在还没有正式上任。甚至，这些交易者都懒得去考虑，这个世界上的其他大国会如何应对、反制来自特朗普的一系列动作，最终会产生哪些与预期不相符合的结果。

总之就是“又赢了”。


01
美元vs黄金

黄金与美元的地位争夺战。

在俄乌战争很快结束的预期下，黄金迎来了暴跌，上周COMEX黄金下跌4.62%，白银下跌3.47%。

与此同时，美债收益率及美元指数持续飙升，美元已回升至去年10月的水平，无视美联储今年两次降息的影响。

市场担忧美国减税以及高关税的政策使得投资回流美国，同时对进口加征关税会使得美元走强，金银示弱。

此消彼长之下，黄金ETF和期货投机净多头持仓下降，资金出现了明显的获利了结操作，让黄金的行情进一步承压。


其实黄金最坚定的机构持有者，其实并非各路投资者，而是各国央行。

2022年和2023年，全球央行及主权机构分别增持黄金1082吨和1037吨，占当年全球黄金需求量的23%，且明显高于2010-2021年的平均增持量473吨（平均占年黄金需求量的11%）。

今年以来，全球央行增持黄金量仍在提升，占同期黄金需求量的比重已达26%，凸显黄金的战略配置价值，也在一方面回答了为什么今年黄金可以大涨26%，在所有大类资产中表现卓越。

各国之中，中国是近年来央行增持黄金最多的国家之一。自2022年11月至2024年4月，中国央行连续18个月增持黄金，累计增持327吨，占同期全球央行及主权机构增持量的15%。

中国央行增持黄金，主要出自对人民币国际化、外汇储备多元化、资产安全性等方面的考虑，或者更直白的说，想要实现人民币与美元的彻底脱钩。

从1994年汇率并轨到2005年“7·21”汇改，人民币汇率从盯住美元到开始由市场供求和参考一篮子货币决定其走势，到2016年7月，人民币从制度上来说已经与美元脱钩。

虽然美元信用体系仍然主导着全球汇率变化，但是这个旧体系是在逐渐弱化的。

近年来，美国政府长期维持着巨额财政赤字，债务规模持续膨胀，债务上限问题频繁出现，让惠誉等国际评级机构被迫下调了美国国债的信用评级，这直接反映了市场对美国财政状况和偿债能力的担忧。

即便是美国的盟友，也在考虑减持美债转而寻求其他安全资产，推动了黄金价格中枢上移。


美元的国际信誉同样在下降。一方面美联储的量化宽松与激进加息政策都给全球金融市场带来了剧烈波动，另一方面美国在地缘政治冲突中频繁使用金融制裁，让部分国家愈发想要加速去美元化的进程。

特朗普再次当选美国总统后，所形成的减税和宽财政赤字的预期，大概率会增加美债的信用风险，并透支美元信用。

所以从中长期来看，随着特朗普的再次上台，通胀因素和信用因素反而会成为支撑黄金继续走强的关键。毕竟黄金一直是避险和对冲通胀的最理想工具。如果特朗普带来了经济衰退，那么同样利好黄金。


02
富人vs监管

加密货币的混乱狂欢。

加密货币在特朗普当选后的表现，同样值得深思。

比特币在11月13日一度突破93,400美元的历史新高，较大选出结果前上涨约35%。根据Santiment的数据，比特币投资者在特朗普当选前后48小时内实现了近80亿美元的利润，创下自10月9日以来的最高水平。

其他加密货币也有不错的表现，比如马斯克所推崇的狗狗币，自美国选举日以来价格已上涨了153%。在特朗普宣布马斯克将负责政府效率部的当天，狗狗币更是无视加密市场的普遍回调，持续拉升，一度涨超19%。


其实无论是特朗普还是哈里斯当选，加密货币业内人士都有信心迎来新的牛市，因为与几年前议员候选人们更热衷于对加密货币进行监管和控制不同，今年支持加密货币立场的人数出现了激增，特朗普只是当中最引人注目的那位。

特朗普无疑会给加密货币带来前所未有的宽松监管环境，他正计划解雇以对加密货币强硬出名的现任美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒。

同时特朗普还将加大供电领域的投入，以降低采矿成本、支持加密货币采矿活动，促进行业的可持续发展。在电费昂贵、电力时有短缺的美国，加密货币的用电需求似乎是可以排在居民之前的。

与此同时，包括比尔盖茨在内的一些人在核电方面蠢蠢欲动，美国似乎将核电看作解决电力短缺、支持加密货币发展的重要推动力量。

美国政府持有的21万枚比特币，也被特朗普视作国家战略性储备政策，并承诺在任期内不会抛售这些比特币。

特朗普以美国总统身份做出的种种表态，都大大降低了加密货币市场预期中的潜在利空因素，而他的商人身份，又能从加密货币市场上分得一杯羹。

据媒体援引消息人士报道，特朗普的社交媒体公司正就收购加密货币交易平台Bakkt进行深入谈判。受此消息提振，截至周一收盘，Bakkt股价暴涨162.46%，特朗普媒体与科技集团股价涨16.65%。

更早之前，特朗普已开始推广由其长期商业伙伴World Liberty Financial创立的新加密货币企业，让他可以从中赚取可观的费用。

即便特朗普的政策初衷是确保“美国成为全球加密货币的中心”、“美国在国际加密货币领域的领导地位”，但加密货币并不是依托于美国而存在的，就像诞生在美国的资本也不是完全受美国控制的。


一个有意思的现象是，美国政坛越支持加密货币，加密货币与美股的关联度似乎越低。2024年比特币与纳斯达克指数仅有52%的同向波动，30天相关性降至0.46，为过去五年最低水平之一，反而是与金价运行的同向性较强。

换句话来说，加密货币和黄金都是投资者眼中“美国资产的优质替代品”。但是，加密货币这种只掌握在少部分人手中的昂贵玩物，真的是能代表美国普通人利益的“美国资产”吗？

03
通胀vs衰退

股市对预期的交易分歧。

不论是政府效率部，还是狗狗币和特斯拉股票，马斯克在特朗普胜选后短时间内获得的收益，已经令不少美国人心情复杂。

今年以来，特斯拉在资本市场的表现并不算好，华尔街分析师一度表示应该将特斯拉从“美股七巨头”中除名，用更符合AI概念的网飞取而代之。但是在马斯克公开站队支持特朗普竞选之后，特斯拉的股价就开始明显拉升。

11月6日特朗普胜选后，特斯拉最高涨幅超过40%，截至11月15日收盘，仍有近30%的涨幅。华尔街和空头机构对特斯拉的态度也发生了大转变。


特斯拉有望受益于特朗普上台后的多项政策：一是特朗普拟取消电动汽车补贴，这些补贴原本大多流向了特斯拉的竞争对手福特、通用，二是特朗普的关税政策可能会抑制海外平价电动车进入美国市场，利于特斯拉在美销量的提升。

三是有媒体透露，特朗普政府计划放松对自动驾驶技术的监管，将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一。如果新的法规能让完全无人驾驶汽车成为可能，对特斯拉来说无疑是重大利好。

特斯拉和美股大盘的走势变化在某种程度上，也可以看做是对特朗普上台后施政效果的预言：即宽松监管、加征关税、扩张政府债务，只会让钱和资本更多流向那些本就不缺钱的富人。

至于美国的普通人，则要面临通胀加剧和经济下行两种风险中的一个。

特朗普计划将现有的减税法案永久化，还要进一步降低个人所得税和企业所得税。短期内，减税可能会增加普通人的可支配收入，提高消费能力。但长期来看，减税导致的财政赤字增加可能会推高通胀，从而增加生活成本。

特朗普的关税政策同样不能根治美国贸易逆差的问题，反而会推高进口商品的价格，增加美国家庭的负担。据估计，美国每个家庭每年可能会因为关税政策额外支出超过1500美元，显著增加了普通人的生活压力。

特朗普驱逐非法移民的想法最符合美国的民意，会让部分工作岗位重回美国人手中，但移民一直是低端服务业的重要劳动力来源，减少移民大概率会导致这些行业的用工缺口，进一步推高美国的用工成本和物价。


通胀之外，经济衰退则是特朗普上台后另一个可能出现的结果。特朗普的贸易保护主义政策可能让企业面临更高的进口成本和出口障碍，抑制其在美国的投资生成活动，大规模减税和增加政府债务也可能影响资本信心，选择外流。

通胀还是衰退，机遇还是危险，一切都充满了不确定性。

特朗普的施政理念一直与世界主流认知不太相同，而第二次胜选且大权在握的他，又具备了让这些“异于常人”的想法落地的能力，这让全世界都进一步陷入到不确定性的迷幻之中。

而很多投资人之所以敢于在这种情况下押注特朗普的“全面胜利”，实际上也不一定是在相信特朗普本人，而是在继续相信美国，并把自己和这艘大船越绑越紧。



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